일본산업뉴스요약

자체 가상통화로 자금 조달
「ICO」, 미국에서 빠르게 확산

가상통화를 활용한 자금 조달이 빠르게 확산되고 있다. 2017년에 들어 해외를 중심으로 70개사 이상의 기업이 자체 가상통화를 발행. 인터넷을 통해 개인 등에 판매해 800억엔 이상의 자금을 조달했다. 이러한 조달방법은「신규 가상통화 공개(ICO=Initial Coin Offering)」이라고 불리며, 기존의 자본시장 틀에서 벗어난 새로운 자금 조달 방법으로서 주목을 받고 있다.

-- 증권사 중개 없이, 1분 안에 억 단위 자금 획득 --
4월 미국 벤처기업, Gnosis가 수 분만에 10억엔 이상의 조달에 성공한 것을 시작으로, 5월말에는 미국의 brave soft가 겨우 1분도 채 안 되는 시간 동안 40억 상당의 자금을 얻었다. 6월에 들어서는 스위스의 Status가 ICO로는 과거 최대 규모인 300억엔 이상을 획득해 화제가 되었다.

이처럼, ICO는 해외 벤처기업 등을 중심으로 빠르게 확산되고 있다. 미국의 조사기관 Smith+Crown에 따르면, 올해 ICO를 통한 자금조달규모는 7억 6,102만달러(약 850억엔)로, 이미 작년 연간 실적(1억 252만달러)의 7배에 달하고 있다.

벤처기업에게 자금 조달의 주요 수단인「신규주식공개(IPO)」에서는 발행된 주식을 증권사의 중개를 통해 투자가에게 판매한다. 이에 반해 ICO는 자체 발행한 가상통화를 인터넷을 통해 개인을 포함한 불특정다수에게 직접 판매하는 것이 특징이다. 증권회사 등 금융기관의 중개는 필요 없다.

ICO통화를 매입하는 것은 수급에 따라 가격 상승을 기대할 수 있기 때문이다. 브레이브 소프트의 가상통화「BAT」는 발행 후, 한때 2배 가깝게 상승했다. 다른 ICO 통화도 높은 상승률을 보이고 있다. ICO 매매는 인터넷 상의 가상통화 거래소 등을 통해 이루어진다. 발행기업이 투자가로부터 직접 환매하는 것은 구조 상 불가능한 경우가 많다고 한다.

또한, ICO를 시행하는 것은 대부분 인터넷기업으로, 발행된 가상통화는 인터넷 상에서 이용할 수 있다. 예를 들어, 웹 브라우저 개발 기업 브레이브 소프트는 인터넷 광고주가 열람한 사람에게 가상통화 BAT를 지불해 광고의 효과를 높이는 방법으로 자금을 조달하고 있다.

일본기업이 ICO를 시행한 예는 아직 없지만, 5월에는 개인이 ICO와 유사한 시스템으로 자금 조달이 가능한 서비스「VALU(벨유)」가 등장했다. 개인이 가상증권을 발행해 인터넷을 통해 자금을 모집. 판매 가격은 트위터의 팔로우 수 등, 인터넷 상에서의 개인의 영향력을 바탕으로 정해진다.

운영회사 벨유의 고가와 대표는「아티스트 등, 재능이 있는 개인을 발굴해, 응원하는 시스템으로 만들고 싶다」라고 말한다. 현재, 법인의 이용은 상정하고 있지 않지만,「개인 사업주의 경우, 활용될 가능성이 있다」라고 말한다.

기업의 자금 조달에는 증권회사 등이 필요하다는 상식은 무너지고 있다. 빠르게 진화하는 분야인 만큼, 회계처리 및 부정행위 방지 등을 위한 규정은 아직 정비되어 있지 않다. 주주의 권리가 인정되는 주식 등과는 달라, 투자가의 권리가 확실히 정해져 있지 않고 있다.

일본에서의 발행, 등록이 필요할 수도
일본에서는 ICO도 시야에 둔 가상통화 관련 규제가 도입되기 시작하고 있다. 일본에서 ICO가 시행되기 위해서는 통과해야 할 몇 가지 규제들이 있다.

금융청은 4월에 시행한 개정 자금결제법을 통해 가상통화에 대한 규제를 마련했다. 가상통화를 투자가에게 판매하거나 교환하는 등의 사업자에게 등록제를 도입해, 법적 위치를 명확히 한 것이다. 또한 등록에는「주식회사」,「자본금 1,000만엔 이상」과 같은 조건도 부여했다. 따라서, 기업이 ICO를 시행하기 위해서는 우선 금융청으로의 등록이 필요할 가능성이 있다.

개인이 해외 ICO에 참여하는 것은 자유이지만, 미등록기업이 일본에서 투자가를 모집하는 것은 위법이다. 5월말 시점에서는 아직 금융청의 등록을 받은 사업자는 없다. 금융청 간부는「필요하다면 적절히 대응해 나가겠지만, 솔직히 아직 상정되어 있지는 않다. 새롭게 필요하게 될 규정도 앞으로 나오게 될 것이다」라고 밝혔다.

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